华安证券研报指出，温氏股份1H2025归母净利润34.7亿元，同比增长159.1%。2025年6月末，公司资产负债率50.6%，较3月末-0.8pct，公司将坚持稳健发展策略，持续降低负债率至45%左右。发改委生猪政策持续严格落实，农业农村部为防范生产大起大落、价格大涨大跌风险，引导调减100万头能繁母猪，判断全国能繁母猪存栏量将步入下降趋势，2026年生猪价格、猪企盈利水平有望超过2025年。该行预计2025-2027年公司育肥猪出栏量3500万头、3800万头、3990万头，同比分别增长16.0%、8.6%、5.0%，预计肉鸡出栏量12.68亿羽、13.32亿羽、13.98亿羽，同比分别增长5%、5%、5%，对应归母净利润94.74亿元、125.46亿元、138.95亿元，同比分别增长2.6%、32.4%、10.8%，归母净利润前值2025年103.29亿元、2026年105.97亿元、2027年120.86亿元，本次调整的原因是，修正了25-27年公司生猪出栏量、畜禽价格和养殖成本。公司是全国第二大生猪养殖企业，第一大黄羽肉鸡养殖企业，成本始终处于行业一梯队，维持公司“买入”评级不变。